房地产行业:重点城市商品房成交量周报
行业近况
上周成交量跟踪:各大城市上周成交量环比均值上升2%,中值上升1%(上周区间:2014年5月19日~2014年5月25日)。
评论
周成交量回顾:上周成交量总体企稳。我们重点监测的16个城市中,九个城市成交量周环比上升,七个城市下降。五月前四周周均成交量比四月同期均值上升6%;而2008到2013年,五月对四月的环比增长平均为10%。五月前四周周均成交量比去年同期均值下降12%,比2012年下降1%,但比2010及2011年的谷底仍分别高出89%和22%。年初至今累计成交量均值和中值分别下跌24%和21%。周成交均价回顾:上周成交整体价格环比均值上升2%,中值上升3%。
环渤海:北京和济南上周成交量环比分别下跌9%和12%;天津和青岛上周成交量环比分别上升10%和4%。
长三角:上海、杭州和苏州上周成交量环比分别上升17%、5%和1%;南京上周成交量则环比下降7%。
珠三角:深圳、东莞和厦门上周成交量分别录得15%、3%和1%的环比升幅;而广州上周成交量则环比下降8%。
其它:武汉、长沙和重庆上周成交量环比分别下降17%、6%和4%;而成都上周成交量则环比上涨29%。
估值与建议
A股投资策略:地产股估值已反映房价硬着陆预期,且基金主动性持仓不超过2%。随着*策预期走强,我们认为二季度地产股有相对收益及配臵价值,坚定看好地产股反弹30%。股票梳理:模式护城河(万科、保利、招商、荣盛和金地;华侨城;北京城建和阳光股份)和改革红利(深圳本地股,如深康佳(未覆盖),国企改革受益股如浦东金桥、格力地产(未覆盖))。
H股投资策略:近期按揭贷款在部分一线城市已出现松动迹象,随着更大范围更大程度*策放松的出现、以及高基数效应逐渐走弱后销售下行趋势的收窄,我们认为投资者过度悲观的预期将随之修正,板块将迎来30%的估值修复。重申超配地产行业,重点推荐公司:中海、龙湖、绿城、融创。
风险
宏观经济下行风险,*策放松力度不达预期。