新三板短期内不会降低投资者门槛
本报
左永刚
短期内，没有调整投资者门槛的计划。
近日，全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）总经理助理隋强明确表示。统计显示，在8月25日做市业务实施以来，新开通全国股转系统交易权限的合格投资者共计397户，其中机构投资者49户（含产品类投资者1户），自然人投资者348户。合格投资者成交金额持续净买入，成为投资者主要参与主体。
中小企业私募债和优先股是近期即将推出的融资工具。
隋强透露。自成立以来，全国股转系统高度重视证券产品创新，目前正按照中国证监会的统一部署，本着
分步推进，风险可控
的原则，发展与中小微企业
小额、快速、灵活、多元
的融资需求相适应的证券产品。在条件成熟的情况下逐步推出新的证券品种，丰富投融资选择，不断完善市场融资功能。经过两年时间的试点，中小企业私募债现在已比较成熟，中国证监会决定将试点范围扩大到挂牌公司。隋强表示，全国股转系统公司配套制定了挂牌公司发行私募债的相关业务规则，充分考虑了挂牌公司的特点和需求，在备案管理、信息披露、转股条款和风险防控等方面作了创新。该业务规则目前已报请证监会批准。优先股对于优化中小微企业的财务结构有重要作用。国务院及中国证监会发布的规定已经明确了挂牌公司可以非公开发行优先股并在全国股转系统进行转让。为使优先股制度更加契合挂牌公司的实际需求，目前中国证监会正在制定挂牌公司发行优先股的监管指引。全国股份转让系统公司也起草了优先股业务规则，进一步明确了优先股发行、转让等具体业务流程，待履行相关程序后发布实施。针对何时推出竞价转让方式，隋强称，竞价转让方式的实施需要一定的市场积累和技术准备。目前，全国股转系统正就竞价转让方式的实施条件、竞价转让方式的确定及有关变更要求进行研究，为竞价转让方式的实施进行积极准备。《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》规定，全国股份转让系统并行实施协议、做市和竞价三种转让方式，挂牌公司只要符合相应条件，就可以在三种转让方式中任选其一作为其股票的转让方式。此外，对于实施内部分层，隋强表示，多层次资本市场体系的建设，既包括不同市场平台的设立，也包括同一市场的内部分层。随着全国股转系统市场规模的扩大，合理的市场分层有利于拓展市场的深度和广度，提升市场服务能力和风险管理水平，市场对于分层也有需求。随着做市业务的成功实施以及挂牌公司数量的不断增加，全国股转系统正在逐步具备市场分层管理的条件。
市场分层的本质是风险分层，并非简单地将市场划分为几个层次，而是涉及到相关业务制度的调整和差异化安排。全国股转系统公司正在加紧推进市场分层管理的研究工作。
隋强透露。（左永刚）